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锂电池板块18股涨停!特斯拉无钴电池会为行业带来多大影响?

时间:20-02-19 21:07    来源:格隆汇

又一个与特斯拉沾上边的概念板块飙涨!这次光荣入围的锂电池板块。

多日来经验证明了,只要沾上特斯拉,甭管三七,先涨一波再说。今日A股锂电池概念股板块整体指数涨0.12%,个股多数收涨,其中多达18只个股录得涨停,具体包括天奈科技、兆新股份、金鹰股份(600232)、圣阳股份、湘潭电化、和胜股份等等等等。

(图源:同花顺)

港股锂电池板块同样耐不住寂寞,比亚迪股份涨6.3%,光宇国际集团、洪桥集团均涨逾4%。

消息面上,路透近日报道,特斯拉正与宁德时代商讨在中国工厂使用无钴电池的事宜。如合作最终落实,这也意味着LFP(磷酸铁锂)电池首度进入特斯拉生产线。知情者透露,相比于传统的NCA/NMC三元锂电池,LFP电池生产成本有望"下浮超过两位数百分比"。

对于该消息,宁德时代今日下午最新回应称目前与特斯拉的合作仅停留在意向阶段,具体细节均未定。

但人往往只愿意相信自己相信的。特斯拉无钴电池传闻提出,令今日锂电池走强,随之应声下跌的就是钴概念板块。截至收盘,钴板块跌2.19%,中色股份、寒锐钴业、华友钴业及洛阳钼业等个股跌停。

(图源:同花顺)

在一片喧哗之后,不妨再静下来看看传闻中特斯拉与宁德时代的合作,谁更有可能受益。

磷酸铁锂受益个股有哪些?

新能源汽车的动力电池可以分为二次电池(包括铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池、锂电池)及燃料电池两种。

其中,锂电池按照正负极使用材料不同,可再分为锂金属电池及锂离子电池两大类。锂金属电池因为性质不稳定且不能充电,不属二次电池,因此新能源汽车所指的锂电池一般专指锂离子电子。

锂离子电池主要由正极(含锂化合物)、负极(碳素材料)、电解液及隔膜四个部分组成。按照正极材料的不同,锂离子电池又可再细分为磷酸铁锂(LFP)、镍酸锂(LNO)、锰酸锂(LMO)、钴酸锂(LCO)、镍钴锰酸三元锂(NCM)及镍钴铝酸三元锂(NCA),而锂离子电池的负极材料一般都采用石墨碳材料,区别不大。

钴酸锂是行业最早试水的锂电池,最早用于特斯拉的Roadster。然而事后证明,钴酸锂电池循环寿命及安全性都较低,并不合适作为动力电池。为弥补该缺点,特斯拉不得不采用其"最顶尖"的电池管理系统保证电池的稳定性。

另外,钴酸锂电池另一个较大的劣势便是钴金属价格昂贵且资源稀缺,会导致电池整体成本较高。

目前特斯拉所有车型运用的电池均是松下生产的三元锂电池(NCA或NCM)。但在1月30日特斯拉举行的第四季财报电话会议中,公司明确了宁德时代已成为其合作伙伴,详情将在4月特斯拉电池日中披露。除宁德时代外,公司还宣布韩国LG化学为其电池供应商。

按媒体此前的说法,LG化学将为国产特斯拉电动车提供电池。据去年12月公布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2019年第11批)显示,国产特斯拉Model 3将同时应用松下和LG化学的电芯。

与钴酸锂(LCO)电池相似,三元锂电池由于含钴,其生产成本亦较高。在进入了中国市场后,国产特斯拉若继续使用三元锂电池,价格就非常不"国产"了。鉴于宁德时代又是传闻中特斯拉的合作伙伴,外界便有猜测指特斯拉将会使用宁德时代生产的磷酸铁锂电池,借此再降低国产Model 3的价格。

事实上,宁德时代一直有生产磷酸铁锂电池,该种电池相对于含钴电池,最明显的优势就是生产成本相对较低。

招商证券表示,相较其他几种无钴电池,磷酸铁锂电池更有望获得特斯拉"翻牌"。其理由包括:一、磷酸铁锂电池具有安全性高、循环寿命长、成本较低、上游基础材料供应稳定的固有优势;二、缺陷方面,其体积与重量能量密度相对较低,但随着刀片/条形电池技术方案、CTP技术应用,铁锂电能量密度将会较显著提升。

就磷酸铁锂电池而言,行业经过近几年的竞争洗牌之后,大局基本确定,国内已形成宁德时代、国轩高科、比亚迪、亿纬锂能四大公司主导行业的局面。按2019年出货量统计,宁德时代、国轩高科、比亚迪和亿纬锂能铁锂电池出货量分别为11.5、2.96、2.6及1.72 GWh,占行业的57%、15%、13%、9%(合计超93%)。

若特斯拉与宁德时代合作,对以上四大磷酸铁锂电池生产商而言,除宁德外都不会是利好,宁德时代在该领域已有的优势将进一步得到巩固。

上游电池正极材料方面,按出货量计算,行业前四大公司分别为德方纳米、贝特瑞、湖南裕能及湖北万润,2017年至2019年该四家公司的合计市占率分别为38%、70%、83%,行业集中度正加快提升。当中,德方纳米、湖南裕能均在加大投入扩产。

以上行业龙头中,德方纳米已上市,湖南裕能为湘潭电化参股公司。除此之外,天齐锂业旗下亦有年产2000吨大容量锂电池正极材料磷酸铁锂项目;丰元股份有磷酸铁锂一期3000吨产线。但以上两家公司的磷酸铁锂产能较之龙头德方纳米仍有较大差距(据公司2018年年报,期内德方纳米磷酸铁锂产量实现17479.51吨)。

以上上游材料供应企业均有望受惠于特斯拉"传闻"中的磷酸铁锂电池国产化计划。

(图源:招商证券研报)

特斯拉自主研发电池引发洗牌?

对于昨日甚嚣尘上的传言,特斯拉相关人士给出了另一种说法,其表示公司将会自主研发新电池,并在四月份的电池人投资会议上宣布电池成分。而对于与宁德时代的合作,相关人士表示公司的确与宁德时代有合作协议,且其生产的磷酸铁锂电池亦的确不含钴,但就两公司会否就此合作则未作评论。

事实上,由始至终,市场上从无实锤证明特斯拉与宁德时代已就电池供应展开合作。官方文件显示的特斯拉的电芯供应方是松下及LG化学。

若特斯拉的确要自主研发,对于国内的锂电池行业生产商而言又是另一次"狼来了"。有分析指,特斯拉自主研发新电池后,对A股市场电池板块偏利空。公司将变成行业供给方,引发A股电池行业进行新的洗牌。

特斯拉此前对于电池研发已是动作频频。作为新能源电动车较为核心的部件,特斯拉掌握电池研发的主动,实际上亦是意料之中。

近日,外媒报道特斯拉在弗里蒙特的工厂建设一条电芯试生产线,该生产线将具备独立生产电芯的能力。

今年2月份,公司就向媒体透露在自主研发及生产超级电池,公司将进一步增加续航里程及电池寿命。

去年5月份,公司收购超级电容和电池制造公司Maxwell。而Maxwell拥有多项电池制造方面的技术和专利。马斯克称该等技术将对电池生产成本及产量产生重大影响。

同年10月份,特斯拉子公司名单加入加拿大电池制造公司Hibar Systems。该公司拥有真空自动填充系统,可用于生产电池设备。12月,特斯拉申请了一项电池新型化学材料的专利。

种种迹象表明,特斯拉会自己研发及生产电池。在此前提下,上文提及国内行业上游的材料供应商仍有可能受惠。但对于电池生产商而言,将可能受到双重打击:一方面失去特斯拉的订单,另一方面将面临特斯拉的直接竞争:在特斯拉新能源电动车挤占市场分额的情况下,国内电池生产商的下游应用还可能收缩。

当前除了特斯拉外,国内其他新能源汽车生产商的日子过得并不好。

按乘联会统计乘用车市场数据,1月份全国新能源乘用车批发销量4.5万台,同比下降51.3%,环比12月下降67%。其中,插电混动销量1.0万台,同比下降38%。纯电动的批发销量3.5万台,同比下降52%。

1月份疫情影响尚未完全发酵,故预期2、3月份新能源乘用车销售还将持续承压。

此时,若特斯拉在4月份宣布自主研发电池,宁德时代们还能维持当前的热闹吗?

最终特斯拉会选择自主研发,再引来行业地震,还是选择如江湖传闻,与宁德时代合作?一切静候四月份公司给出的答案。