移动版

化工行业周报:化工品价格回落,乙烯/丁二烯、天胶降价明显

发布时间:2016-05-30    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

本周据申万化工监测的90种化工品价格,本周环比上涨品种占13%(上周为18%),持平占38%(上周为45%),下跌占49%(上周为37%),油价上涨而化工品以下跌居多,整体平均跌幅约为-1.03%。涨幅前五的分别为分别为TDI(8.0%)、丙烯腈(3.7%)、己内酰胺(2.6%)、国际硫磺/温哥华(2.4%)、煤焦油(2.2%),跌幅前五的产品分别为东南亚丁二烯(-12.0%)、嘉化硫酸(-8.2%)、东南亚乙烯(-6.2%)、氯化铵(-5.4%)、天然橡胶(-5.3%)。

价差方面: 本周 TDI-甲苯、丁酮-丁烷、MDI-苯胺价差环比扩大11.8%、5.0%、1.7%。炭黑-煤焦油、乙炔法PVC-电石价差环比分别缩小16.7%、0.7%。草甘膦-甘氨酸价差暂持稳。

石油化工:

上周国际油价持续上涨。至周五 Brent 和WTI 原油期货环比分别上涨1.2%、3.3%收于49.32和49.33美元/桶。美元指数收于95.74,周涨幅0.45%。5月27日美国钻机数404台,周数量无变化,年下降471台;加拿大钻机数43台,周下降1台,年下降55台。5月20日美国原油商业库存5.371亿桶,较之前一周减少420万桶;汽油库存2.401亿桶,周上升200万桶;馏分油库存1.509亿桶,周减少130万桶;丙烷库存7412.9万桶,周减少8.7万桶。5月20日原油产量为876.7万桶/天,较之前一周下降2.4万桶/天,较一年前下降80万桶/天。OPEC 动态: OPEC5月份报告:2015年全球原油平均为9298万桶/天,预计2016年需求量增加120万桶/天,至9418万桶/天。2015年非OPEC 原油供应为5714万桶/天,预计2016年为5640万桶/天。OECD 三月份原油商业库存下降为30.49亿桶,但仍比过去五年平均高出3.61亿桶,考虑到期货补偿,OECD 的商业库存为66.8天,比过去5年平均高出7.5天。业界动态:据美国CNN 5月25日报道,为了对抗法国政府新颁布的劳工法,全国所有8座炼油厂的工人自5月24日开始全面罢工。法国政府六年来第一次不得不开始动用国家战略石油储备,战略石油储备可以提供115天的石油消费。Russia Today5月24日报道,中国四月份从俄罗斯进口原油481万吨,同增52.4%;从沙特进口412万吨,同降22%,但较前一个月增加;从安哥拉进口398万吨,同增39%;从伊朗进口276万吨,同降5.1%。国家统计局5月27日发布的工业企业财务数据显示1-4月化学原料和制品业利润增长18.3%。据国际能源署(IEA)数据,伊朗在4月已将原油产量提高至日均356万桶,创下2011年11月以来最高水平。油价持续上行,推荐洲际油气、中国石化。炼油、乙烯利润良好,推荐上海石化、华锦股份。丙烷脱氢价差扩大,推荐东华能源、卫星石化。油气改革,推荐大庆华科和石油济柴。

本周国内外汽、柴、航煤不含税价差分别为516、762、-474元/吨,幅度为14.0%、7.8%、45.0%。需求疲软加之大批远洋货物到达,本周亚洲乙烯市场走弱,东南亚乙烯大跌6.2%报于1065美元/吨。原料丙烯、液氯成本支撑走弱,下游需求持续疲软,本周环氧丙烷价格下跌3.6%报于8100元/吨。国内乙二醇处于震荡偏弱走势,下游工厂采购积极性放缓,上石化乙二醇本周下跌2.0%报于5000元/吨。外盘阴跌,船货到港相充裕,加之下游合成橡胶行情深跌对市场拖拽明显本周东南亚丁二烯下跌12.0%报于960美元/吨。东南亚苯乙烯下跌4.3%报于993美元/吨。丙烯酸及酯本周行情较为稳定。

基础化工:

尿素:本周国内尿素市场整体偏弱调整,价格走低。市场存货量普遍偏低,市场上夏季肥的热点一再被推迟,复合肥厂开工偏低,出货缓慢,而尿素农需市场也表现疲软。在下游需求持续清淡状态下,预计近期尿素价格弱势盘整,涨跌间徘徊前进,随后需观察局部农业备肥启动的情况。本周国内尿素出厂价、批发价、零售价分别下降1.5%、1.4%、1.3%报于1280、1450、1580元/吨。

农药:本周草甘膦市场表现平静,成交清淡。虽然上周主流供应商联合上调价格,但目前农化产品销售淡季讯单稀少;出口市场外商采购欲望有限;整体市场采购疲软,价格维持平稳。本周草甘膦价格持稳报于1.72万元/吨。聚氨酯:受需求低迷及原料纯苯成本支撑走弱影响,本周国内苯胺市场震荡下行,价格下跌2.9%报于6700元/吨。本周国内MDI 市场窄幅震荡。临近月底场内观望气氛浓郁,部分工厂装置依旧检修,货紧支撑中间商报盘持稳;然而下游需求改善有限,原料刚需跟进缓慢,实单成交寥寥。华东聚合MDI、纯MDI 市场价持稳报于12600、16600元/吨。国内石油苯外盘价格持续下跌,促使业者主营炼厂价格下调。下游需求持续疲软,市场参与者观望居多,气氛向弱。本周华东纯苯价格下跌1.2%报于5100元/吨。双酚A 市场本周窄幅震荡为主,贸易商观望气氛弥漫。本周华东双酚A 价格下跌3.3%报于8800元/吨。氯碱:本周国内PVC 市场博弈纠结,行情走势略显平淡。原料方面,电石价格持稳运行,市场关注焦点下游装置检修带来的电石用量的减少;需求方面,终端需求未见提升,PVC 市场供需博弈仍在继续。华东电石本周持稳报于2515元/吨。乙炔法PVC 和乙烯法PVC 分别跌0.2%、持稳,报于5275、5800元/吨。煤化工:继上周区域性大跌后,市场迎来阶段性补货期,本周国内甲醇市场跌幅收窄。华东地区甲醇下跌0.5%报于1870元/吨。液化气需求不足,气醚价差不大,二甲醚厂家库存压力加大。本周二甲醚市场价格大幅下跌。华东二甲醚价格下跌5.5%报于2630元/吨。橡胶:产区开割,新胶逐渐入市,供应压力加剧;加之国际胶价不断走低,以及国内轮胎工厂开工率小幅回落利空,本周国内天胶市场大幅走低,上海天胶本周跌5.3%报于9900元/吨。中石油和中石化销售公司再次大幅下调供价,下游采购偏淡,本周顺丁、丁苯像胶现货分别下跌0.9%、3.7%报于10500、10500元/吨。

化纤:本周PTA 行情弱势震荡,期货TA1609持续下跌,业者观望,买卖气氛低迷。‘金三银四’行情提前一个月结束,导致上游聚酯的刚性需求明显转淡。聚酯企业开工率仍在82%附近,企业尚未到容忍临界点。本周PTA 价格跌1.4%报于4435元/吨。上游聚酯PTA、MEG 价格整体小幅走低,再加上下游逐步进入淡季,涤短价格局部小幅回落。本周涤纶短纤、涤纶FDY 和涤纶DTY 分别跌1.3%、跌1.3%、跌1.2%报于6625、7800、8150元/吨。本周粘胶短纤价格大稳小涨,部分厂家报价有报涨,实单逐步落实中,下游整体正常补货为主。本周粘胶短纤上涨1.0%报于13470元/吨。本周氨纶市场弱势延续,下游纺织领域进入淡季,织造厂家开工低位,下游需求萎缩,厂家在库存压力下延续让利销售,市场成交重心低位整理。氨纶44dtex 长丝下跌1.4%报于28600元/吨。近期国内己内酰胺厂家限产保价意向较强,行业开工呈下降趋势,市场供需失衡有所缓和,本周锦纶市场行情以偏强整理为主。己内酰胺、锦纶切片、锦纶FDY和锦纶DTY 分别上涨2.6%、持稳、持稳、下跌0.9%收于9800、10950、14600、16100元/吨。

投资建议:周期股价格回落,关注中期业绩兑现板块,重点推荐行业供需持续改善的维生素行业、安赛蜜等行业、以及粘胶和PTA 产业链。VA 产品价格不断超预期,VA 行业将迎来资金效率最高的时点,同时VE 产品价格已经上调,可能存在超预期,重点关注新和成、浙江医药及金达威;麦芽酚和安赛蜜有望持续提价,建议关注金禾实业;粘胶开工率86%库存低位,受益于G20停产价格有望上涨,业绩弹性依次是中泰化学、三友化工、南京化纤;受益于油价上涨的PTA 产业链(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化)。成长股继续推荐锂电材料和电子化学品板块,锂电材料重点推荐隔膜龙头沧州明珠、三元正极龙头金鹰股份(600232)。芯片国产化国家IC 大基金大力支持,下游晶圆厂未来扩产十几座,电子化学品有望成为最受益标的,建议关注南大光电、鼎龙股份、雅克科技、强力新材等。OLED 有望成为替代LCD 的第三代显示技术,苹果有望17年使用,上游材料是国内最受益环节,建议关注万润股份、濮阳惠成、新纶科技等。短期石墨烯备受关注,新材料“十三五”规划发布在即,规划中大篇幅提价石墨烯。建议关注相关标的中泰化学、道氏技术、德尔未来。

申请时请注明股票名称