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金鹰股份可转债投资价值分析

发布时间:2006-11-15    研究机构:华泰联合证券

  金鹰股份(600232)(600232)11月13日公布了发行可转换债券的募集说明书,本月20日公开发行4年期公司可转换债券,年利率分别为1.2%,1.6%,2%,2.5%,募集资金总额20亿元。

  虽然今年受行业的系统性风险的影响,公司短期内经营有压力,但公司此次可转债所募集的资金主要投向亚麻产业,说明公司正在积极拓展对行业上游亚麻原料的控制权,巩固其行业龙头地位,如果行业环境在07年后有所改善,那么公司的经营业绩必然会重新回升,这也是公司发行可转债的原因之一。

  金鹰转债的纯债价值为92.71元,与市场平均水平基本持平,价值一般。按13日正股收盘价计算的公司转债理论价值为108.96元,市场价值在109-112元之间。

  按有效申购资金在100-400亿之间进行分档整理,对应中签率在0.80%至3.2%之间,则处于上市溢价率8%-12%之间的申购收益率在1.02%-7.75%之间,高于同期企业活期存款利率,建议投资者积极申购。而由于受行业基本面的影响,公司正股预期投资价值不会太大,再加上配售比例偏低(17.45%),所以通过购买股票获得优先配售权对投资者的意义不大。

申请时请注明股票名称